证券研究报告 | 2024年08月26日 北新建材（000786.SZ） 优于大市 2024 年中报点评： "一体两翼"均衡发展，成长持续兑现 收入利润延续增长，经营韧性持续凸显。2024H1 公司实现营收 136.0 亿元， 同比+19.3%，归母净利润 22.1 亿元，同比+16.8%，扣非归母净利润 21.6 亿 元，同比+17.0%，EPS 为 1.31 元/股，其中扣除嘉宝莉并表贡献，收入和归 母净利润同比约 8%和 12%；其中 Q2 单季度实现营收 76.5 亿元，同比+14.6%， 归母净利润 13.9 亿元，同比+6.7%，扣非归母净利润 13.7 亿元，同比+8.0%， 需求承压背景下，收入利润逆势延续增长凸显韧性。 石膏板业务继续稳健，"两翼"及"石膏板+"业务继续贡献成长，国际化 稳步推进。分产品看：1）石膏板收入 73.0 亿元，同比+4.1%，占比 53.7%， 毛利率 39.6%，同比+1.2pp，需求承压背景下，经营韧性持续凸显，受益产 品结构优化和原燃料价格同比回落，盈利能力进一步提升；2）龙骨收入 12.7 亿元，同比+4.1%，占比 9.4%，毛利率 21.2%，同比+1 ...