证券研究报告 | 2024年08月26日 药明康德（603259.SH） 优于大市 核心业务稳步回升，在手订单增长趋势良好 核心业务稳健，二季度业绩环比改善。公司 2024 年上半年整体收入 172.4 亿元（同比-8.6%，剔除新冠商业化项目同比-0.7%），归母净利润 42.4 亿 元（同比-20.2%），经调整 Non-IFRS 归母净利润 43.7 亿元（同比-14.2%）， 经营态势稳健。其中，第二季度收入 92.6 亿元（同比-6.5%，环比+16.0%）， 归母净利润 22.98 亿元（同比-26.9%，环比+18.3%），经调整 Non-IFRS 归母净利润 24.6 亿元（同比-12.1%，环比+28.5%）。 化学业务稳中有进，其他板块同比略有下滑。2024 年上半年化学业务收入 122.1 亿元（同比-9.3%，剔除新冠商业化项目同比+2.1%）。测试、生物学、 ATU 业务营收分别为 30.2 亿元（同比-2.4%）、11.7 亿元（同比-5.2%）、 5.7 亿元（同比-19.4%）。 一体化 CRDMO 模式持续驱动发展。1）化学业务方面，CRDMO 模式驱动 业务持续增长。小分子 ...