报告公司投资评级 - 公司将受益于本轮全球 AI 产业大趋势,维持"推荐"评级 [7] 报告的核心观点 - 上半年收入大幅增长,在售订单丰厚,下半年有望保持较快增长趋势 [5] - 上半年毛利率有所下降,但费用管控良好,利润率有所提升 [6] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较快增长 [7] 公司经营情况总结 - 2024年上半年,公司实现营业收入420.64亿元,同比增长68.7%;归母净利润5.97亿元,同比增长90.6% [4] - 国内收入298.00亿元,同比增长46.9%;海外收入122.64亿元,同比增长171.5% [5] - 上半年公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为139.57亿元,其中137.43亿元预计将于2024年度确认收入 [5] - 上半年毛利率7.74%,同比下降3.6个百分点,主要由于国内AI服务器毛利率较低 [6] - 费用管控良好,销售费率、管理费率、研发费率均同比下降 [6] - 归母净利润率1.4%,同比提升0.2个百分点 [6]