报告投资评级和核心观点 - 报告维持对劲仔食品的"增持"评级[3] - 预计公司2024-2026年净利润分别为3.1、3.9、4.8亿元,同比分别增长48.4%、25.2%、22.2%,对应PE分别为15.5、12.4、10.1倍[5] 收入增长情况 - 2024H1公司实现营收11.30亿元,同比增长22.2%;实现归母净利润1.43亿元,同比增长72.4%[5] - 2024Q2公司实现营收5.90亿元,同比增长20.9%;实现归母净利润0.70亿元,同比增长58.7%[5] - 分品类看,2024H1鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品收入分别为7.03/2.58/1.11/0.38亿元,同比增长16.6%/51.1%/9.5%/15.6%[6] - 分渠道看,2024H1公司线下/线上渠道收入分别为9.3/2.0亿元,分别同比增长29.5%/下滑3.3%[6] 利润情况 - 2024Q2公司毛利率为30.76%,同比提升4.25个百分点,主因原材料价格下降所致[7] - 2024Q2公司销售费用率提升1.62个百分点,主要系广告投放和线下终端推广所致;管理费用率下降0.31个百分点,保持相对平稳[7] - 2024Q2公司净利率为11.83%,同比提升2.82个百分点,保持较高水平[7]