报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 成本端整体偏稳运行 - 2024年上半年公司原油采购成本同比提升5.5%,但由于煤价整体呈现下跌趋势,公司成本端整体偏稳 [2] - 公司装置检修对二季度盈利带来一定拖累,但部分装置完成了技术优化升级,有效提升了运行效率与生产稳定性,公司长期增长动能有望释放 [2] 行业整合有望提速 - 未来将持续推动不符合国家产业政策的200万吨/年及以下常减压装置有序淘汰退出,行业转型升级将持续向纵深发展 [4] - 公司作为炼化一体化龙头,已率先在产业链纵向延伸方面优先布局,公司业绩第二增长极有望稳步开拓 [4] 注重股东回报 - 2024年上半年,公司完成了2023年年度权益分派,每股派发现金红利0.55元,股利支付率56.07%,股息率为4.16% [6][7] - 自2019年以来,公司逐步提升股利支付水平,增强股东回报,未来公司长期投资价值或将进一步凸显 [7] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为84.11、118.00和132.25亿元,同比增速分别为21.8%、40.3%和12.1% [8] - 按照2024年8月26日收盘价对应的PE分别为11.06、7.89和7.04倍,维持对公司的"买入"评级 [8]