报告投资评级 中科曙光维持"买入"评级 [6] 报告核心观点 硬件端稳定增长，软件开发与系统集成增长迅速 [10] - 公司 2024 年上半年 IT 设备业务收入为 51.26 亿元，同比增长 3.98%，软件开发、系统集成业务收入为 5.84 亿元，同比增长 24.77% [10] - 公司掌握了大量量高端计算机、存储、系统软件、云计算和大数据等领域的核心技术，未来有望凭借技术优势维持硬件端稳定增长，推动软件开发与系统集成业务迅速增长 [10] 研发持续投入增强市场竞争力，全产业链建设把握产业机遇 [10] - 公司 2024 年上半年研发费用达 6.25 亿元，较上年同期增长 0.41 亿元，同比增长 6.93% [10] - 公司开发浸没式液冷刀片、人工智能工作站等高端计算机产品，参与各地智算中心建设提供算力基础设施解决方案 [10] - 公司发布全栈自研的集中式存储系统满足高性能存储需求，大力发展计算生态，加速人工智能软件生态建设，进一步提升竞争力 [10] 盈利预测及估值 [10] - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 170.67/200.88/233.62 亿元，同比增速分别为 18.91%/17.70%/16.30% [10] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 22.80/27.48/32.95 亿元，同比增速分别为 24.18%/20.56%/19.88%，EPS 分别为 1.56/1.88/2.25 元/股 [10] - 维持"买入"评级，认为公司高性能计算龙头地位、全产业链产品和协同优势有望受益于算力需求提升 [10]