舍得酒业(600702) 报告日期：2024 年 08 月 24 日 非主业拖累毛利+费用前置，Q2 利润低于预期 ——舍得酒业 24H1 业绩点评报告 投资要点 ❑ 24H1/24Q2 公司实现营收 32.71 亿元(同比-7.28%)/11.65 亿元(同比-22.65%)；归 母净利润 5.91 亿元(同比-35.73%)/0.41 亿元(同比-88.40%)。 ❑ 消费环境承压，白酒主业收入下滑 分产品来看：24Q2 酒类收入 10.22 亿元(同比-25.02%)，其中中高档酒/普通酒实 现收入 8.76 亿元(同比-19.33%)/1.46 亿元(同比-47.34%)，占比为 85.72%(同比 +6.05pct)/ 14.28%。 分事业部来看：考虑到商务场景出现降频，礼赠场景弱于去年，叠加消费者用酒 趋于理性，公司核心产品动销短期承压，1）我们预计品味下滑幅度略高于整 体。2）舍之道受益于宴席政策，延续增长态势，我们预计舍之道 24H1 仍有双 位数增长。3）沱牌中预计 T68 和沱牌特曲同比增长 40%+。4）普通酒收入下滑 主因定制产品优化。5）夜郎古收入 1.7 亿元/净利润-0.09 ...