报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 火电业绩增长 - 火电发电量持续改善,煤价回落增厚煤电盈利 [4] - 1H24公司火电发电量为84.83亿千瓦时,同比增长3.38% [4] - 气电、热电联产、燃煤发电量分别为16.89、34.66、33.28亿千瓦时,同比变化分别为18.83%、-3.31%、4.01% [4] - 煤价同比下降14.1%,火电板块子公司业绩增长明显 [4] 新能源业绩分化 - 陆海风发电量分化,海风发电好于预期 [4] - 福能新能源净利润同比变化-10.47%,福能海峡净利润同比增长30.43% [4] - 公司海风项目在手资源丰富,今年新获批4个海风项目,总建设容量2070兆瓦 [4] 多元化装机蓝图 - 公司在建木兰抽蓄、花山抽蓄、东田抽蓄共4.0GW,东桥热电一期1.32GW [4] - 公司积极争取风电及东桥热电二期与晋江气电二期项目 [4] - 至2025年末公司控股运营、建设发电装机达1,500万千瓦 [4] 财务状况 - 截至1H24公司在手资金58.30亿元,拟发行新可转债募集不超过39.00亿元 [4] - 1H24公司财务费用为2.68亿元,同比下降12.27% [4] 盈利预测与评级 - 上调公司2024-2026年的归母净利润预测至30.39、33.01、37.71亿元 [4] - 公司当前股价对应PE分别为8、8和7倍,低于行业平均水平 [4]