报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 2024H1公司动力电池出货13.54GWh，同比+7.03%，公司在新能源商用车领域出货量高速增长，2024H1公司国内新能源商用车装车量排名第二，市占率达13.59%，国内电动重卡装机量排名第二，市占率达16.4% [11] - 2024H1公司储能电池出货20.95GWh，同比+133.18%，出货量位列全球第二，相较2023年排名提升1位 [11] - 公司在国内率先实现大圆柱电池量产交付，截至2024年6月18日，公司已累计完成21000台交付，其中13000台车辆稳定运行超1000公里，最长里程达83000公里 [11] - 公司推出大圆柱Omnicell电池，具备6C快充能力，可实现5分钟续航300公里，低温环境下续航提升20%，低温加速性能提升100% [11] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营收216.59亿元，同比-5.73%；实现归母净利润21.37亿元，同比-0.64%；实现扣非归母净利润14.99亿元，同比+19.32% [5] - 第二季度实现营收123.42亿元，同比+4.68%，环比+32.46%；实现归母净利润10.72亿元，同比+5.97%，环比+0.55%；实现扣非归母净利润7.98亿元，同比+23.76%，环比+13.77% [5] - 2024H1公司财务费用为1.65亿元，同比+411.53%，主要系汇兑损益增加导致 [5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为564.34/699.81/836.49亿元，同比分别+15.68%/+24.00%/+19.53%；归母净利润分别为47.08/58.42/71.55亿元，对应增速分别为+16.25%/+24.07%/+22.48%，三年CAGR为20.89% [12] - 对应PE分别为14/11/9倍，EPS分别为2.30/2.86/3.50元/股 [12]