报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 个人业务 - 个人办公服务订阅业务收入同比增长22.17% [3] - 个人年度累计付费用户同比增长14.79%,付费率持续提升 [4] - WPS AI 2.0在AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手、AI设计助手四个维度实现了范式革新 [5] 机构业务 - 国内机构订阅及服务业务收入同比增长5.95% [3] - 国内机构授权业务收入同比减少10.14% [3] - 公司推出面向组织和企业客户的办公新质生产力平台WPS 365,引导机构客户逐步从年场地向年账号模式转型,相关合同负债保持健康增长 [4] - 面向党政客户推出金山政务办公模型,基于此发布的WPS AI政务版,涵盖政务AI写作、政务AI问答、政务AI工具等能力,适配信创等多种环境,支持私有化部署 [5] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营业收入241,299万元,同比增长11.09% [3] - 2024年上半年实现归属于母公司所有者净利润72,144万元,同比增长20.38% [3] - 截至2024年上半年,公司合同负债总额达268,547万元 [3] 投资建议 - 考虑到B端发力公有云市场和信创产业调整的影响,调整盈利预测: - 2024-2026年营业收入从56.53/74.21/96.63亿元调整为51.37/60.75/73.16亿元 - 2024-2026年归母净利润从16.25/21.63/28.79亿元调整为15.52/19.54/24.05亿元 [6] - 维持"买入"评级,认为公司作为国产办公软件龙头,同时AI产品快速迭代 [6]