报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 - 二季度收入降幅收窄,上半年整体需求恢复仍较为缓慢 [8] - 各业务均有下滑,但企业市场呈现需求韧性 [8] - 公司持续加强费用管控,合同负债呈现较高增长 [8] - IT 产业依然承压,公司持续发布新产品和升级 [8] 报告内容总结 财务数据 - 上半年公司收入 27.07 亿元(-7.72%)、归母净利润-5.92 亿元(-6.94%)、扣非归母净利润-6.54 亿元(-11.30%) [8] - 单Q2来看,公司收入 16.72 亿元(-2.84%)、归母净利润-1.03 亿元(+27.10%)、扣非归母净利润-1.44 亿元(+10.73%) [8] - 公司毛利率为 61.34%,同比下降 3.14 个百分点 [8] - 预计 2024-2026 年归母净利润 3.40/5.73/7.64 亿元 [17] 业务表现 - 网络安全业务收入约 13.98 亿元(-7.34%)、云计算及 IT 基础设施收入 11.06 亿元(-4.43%)、基础网络及物联网业务收入约 2.03 亿元(-24.13%) [8] - 企业市场增长 2.51%,政府及事业单位、金融及运营商客户的收入表现不佳 [8] - 公司持续发布新产品和升级,如安全领域的基于全球海量 POP 节点的跨国组网业务访问速度提升 10 倍以上,安全 GPT 已累计在 130 多家企业真实环境测试和应用等 [8] - 云计算领域推出超融合 6.10.0 版本新增五大功能,深信服 AI 算力平台 AICP 实现一半推理成本五倍推理性能 [8]