报告公司投资评级 上海家化(600315.SH)的投资评级为"买入"。[4] 报告的核心观点 1. 2024年上半年公司营收和利润承压,个人护理品类和美妆品类收入同比下滑。[8][9] 2. 公司通过成本管控和产品结构优化,毛利率小幅改善,费用率也有所优化。[10] 3. 管理层变更后推动公司组织架构调整,将商业模式从渠道推动转为品牌驱动,并对品牌发展进行梯队梳理。[11][13] 4. 分析师预计公司未来3年净利润将保持增长,维持"买入"评级。[14] 财务数据总结 1. 2024年上半年公司实现营收33.2亿元,同比下降8.51%;归母净利润2.38亿元,同比下降20.93%。[7] 2. 2024年上半年个人护理品类营收15.88亿元,同比下降7.87%;美妆品类营收5.66亿元,同比下降35.08%。[9] 3. 2024年上半年公司毛利率为61.13%,同比提升0.88个百分点。[10] 4. 分析师预测公司2024-2026年归母净利润分别为5.04/5.66/6.34亿元,同比增长0.7%/12.3%/12.0%。[14][16][17]