公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [13][65] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入35.82亿元,同比增长4.35%;实现归属于上市公司股东的净利润4.16亿元,同比下降19.54% [5] - 2024年Q2公司实现营收20.67亿元,同比增长15.75%,环比增长36.41%;实现归母净利润2.51亿元,同比下降7.54%,环比增长51.97% [6] - 新能源行业增速放缓,公司2024年上半年业绩承压 [7][8] - 下游医药健康领域需求增加,带动含氟医药中间体销量增长;新能源、数据中心等产业发展带动相应氟材料配套需求;3M加速退出PFAS生产,公司有机氟化学品有望充分受益 [11][12] 分版块表现 - 电池化学品实现营收22.93亿元,同比增长4.44%,毛利率13.65% [8] - 有机氟化学品实现营收7.12亿元,同比下降4.72%,毛利率62.22% [8] - 电容器化学品实现营收3.65亿元,同比增加20.07%,毛利率40.48% [8] - 半导体化学品实现营收1.77亿元,同比增加15.98%,毛利率44.86% [8] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为82.16、101.14、129.11亿元,归母净利润分别为10.94、15.27、20.14亿元,对应PE分别为21、15、11倍 [13][15] 风险提示 - 宏观经济波动风险;产能投放不及预期;产品价格波动风险;原材料价格波动风险;未来需求下滑;新项目进度不及预期 [14][66]