报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [12] 报告的核心观点 营收规模保持稳健 - 2024H1公司实现营业收入8.62亿元/同比+0.03%,实现归母净利润1.23亿元/同比-4.43%,实现扣非归母净利润1.13亿元/同比-8.63% [6][7] - 公司秉持"电器+家居"双基因的发展路径,持续深化线上线下渠道融合发展,营收保持稳健 [7] 产品矩阵优化升级 - 电器产品实现营业收入6.63亿元/占比达76.91%,毛利率为53.24%;材料产品实现营业收入1.76亿元/占比达20.42%,毛利率为21.59% [8] - 公司持续进行产品迭代,复合功能契合市场需求动态变化,采用家居产品的组合销售模式,有效拓宽产品品类和优化产品矩阵 [8] 持续加大研发投入 - 2024H1公司销售毛利率为46.00%/同比-0.53pct,销售净利率为14.55%/同比-1.86pct [9] - 公司保持并加大研发投入,2024H1公司投入的研发费用为0.50亿元/同比+7.64%,营收占比为5.74% [9] 高分红比例彰显公司发展信心 - 根据2024H1利润分配预案,公司拟每10股派发现金红利3.0元(含税),合计拟派发现金红利1.15亿元(含税),占归属于母公司股东的净利润的比例为93.44% [10][11] 盈利预测和投资评级 - 预计2024-2026年公司营业收入20.29/21.10/21.94亿元,归母净利润3.14/3.28/3.41亿元,对应PE估值为13/12/12x [12] - 维持公司"增持"评级 [12]