报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 C端业务 - 个人年度累计付费用户数同比增长14.79%,付费率持续提升 [4] - AI会员和大会员累计年度付费用户数合计已超百万 [4] - 持续致力于重要战略产品WPS AI的升级迭代,发布WPS AI 2.0版本 [5] B端业务 - 推出面向组织和企业客户的办公新质生产力平台WPS 365,整合升级版的WPS Office、WPS协作及WPS AI企业版 [4] - 发力公有云市场的民企、国企领域,引导机构客户逐步从年场地向年账号模式转型,相关合同负债保持健康增长 [4] - 面向党政客户推出金山政务办公模型,发布WPS AI政务版 [5] 财务表现 - 上半年实现营业收入241,299万元,同比增长11.09% [3] - 其中个人办公服务订阅业务收入同比增长22.17% [3] - 国内机构订阅及服务业务收入同比增长5.95% [3] - 国内机构授权业务收入同比减少10.14% [3] - 归属于母公司所有者净利润同比增长20.38% [3] - 截至上半年,合同负债总额达268,547万元 [3] 财务预测调整 - 调整2024-2026年收入和归母净利润预测 [6] - 收入从56.53/74.21/96.63亿元调整为51.37/60.75/73.16亿元 [6] - 归母净利润从16.25/21.63/28.79亿元调整为15.52/19.54/24.05亿元 [6]