报告公司投资评级 - 齐鲁银行维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 24H1 实现营收64.1亿元，同比增长5.5%；归母净利润23.5亿元，同比增长17.0% [2] - 营收增速保持较优水平,主要得益于非息收入的较好表现,其中中收同比增长11.7%,其他非息收入同比增长38.4% [2][9][12] - 资产质量持续改善,24H1末不良率1.24%,较24Q1末小幅下降 [2][26] - 拨备水平充足,24H1末拨备覆盖率309%,较24Q1末提升4个百分点 [2][34] 规模增长 - 资产负债规模稳步扩张,24H1末总资产、贷款总额同比增长17.7%、15.3% [2][15][17] - 存款增速有所回升,24H1末同比增长9.1%,但仍低于总负债增速 [2][18] - 主动负债增长较快,24H1末同业存单余额同比增长209% [2] 盈利能力 - 净息差持续承压,24H1为1.54%,较23年下降20个基点 [2][20][23] - 资产端收益率下降是主要原因,贷款收益率较23年下降32个基点 [2][23] - 负债端成本率小幅改善,个人定期存款成本率较23年下降21个基点 [2][23] 投资建议 - 不良认定严格,利润释放潜力较大 [3] - 预计24-26年EPS分别为1.02、1.18、1.35元,2024年8月23日收盘价对应0.6倍24年PB,维持"推荐"评级 [3][6] 风险提示 - 未提及 [3]