报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级不变 [9] 报告的核心观点 盈利能力持续提升，主粮业务增速亮眼 - 2024H1公司实现收入19.6亿元，同比增长14.1%，归母净利润1.42亿元，同比增长48.1% [6] - 境外业务收入12.67亿元，同比增长9.8%，毛利率25.1%，同比增长2.80个百分点 [7] - 境内业务收入6.12亿元，同比增长22.9%，毛利率37.0%，同比提升3.61个百分点 [7] - 宠物主粮收入4.22亿元，同比增长84.0%，毛利率35.84%，同比增长8.18个百分点 [7] 员工持股计划发布，股权激励目标彰显公司信心 - 公司发布2024年员工持股计划，涉及标的股票规模不超过446.39万股，占公司股本总额的1.52% [8] - 2024-2026年公司境内业务年度考核目标为营收或净利润增长30%/62.45%/103.57%或28.64%/67.24%/101.54% [8] - 2024-2026年公司境外业务年度考核目标为营收增长8%/126.80%/260.56%或净利润增长28.64%/67.24%/101.54% [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024-2026年公司预计实现主营业务收入43.13亿元、50.20亿元、58.06亿元，同比增长15.1%、16.4%、15.7% [9] - 2024-2026年公司预计实现归母净利润3.09亿元、3.83亿元、4.58亿元，同比增长32.5%、23.8%、19.7% [9] - 2024-2026年公司预计毛利率分别为27.9%、28.8%、29.4%，ROE分别为12.2%、13.3%、13.8% [11] 风险提示 - 汇率波动风险；国内市场开拓不达预期风险；产能投放不及预期风险；原材料价格波动风险 [10]