公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司概况 - 领益智造是国内精密件领军企业,凭借出色的研发实力与产业垂直整合战略,成功构建了涵盖上中下游全方位发展优势 [21] - 公司股权结构稳定,重视对员工的激励,2023年收购东莞鑫焱实现全资控股 [25][26] - 公司研发投入持续加码,毛利率处于行业领先水平,归母净利润持续稳定增长 [39][44][46] 行业发展前景 - AI终端硬件蓬勃发展,硬件革新进化,带来换机潮和新机遇 [53][54][63] - 新能源汽车市场持续增长,动力电池需求激增 [66][70] - 全球光伏发电政策支持,微型逆变器市场前景广阔 [73][74] 公司业务布局 - 公司是AI终端硬件领域的核心供应商,在精密功能件、散热管理等方面具有优势 [80][81][82] - 公司通过收购快速切入新能源汽车动力电池结构件领域,并拓展汽车散热模组等业务 [89][90] - 公司光伏业务主打微型逆变器,与国际客户深度合作 [93] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持稳定增长 [96][97][98] - 公司当前估值处于合理水平,给予"买入"评级 [100]