报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 主营业务显著提升，多省集采加速市场扩展 - 2024H1 人工硬脑（脊）膜补片实现营业收入6912万元，同比增长36.68%，公司陆续在安徽省、江苏省、辽宁省等地的集采中中标/续约，产品市场渗透率不断提升 [3] - 颅颌面修补及固定系统实现营业收入3549万元，同比增长32.79%，公司建立了标准化的团队协助服务模式，形成了较稳固的客户粘性和较高的技术与服务门槛 [3] - 可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶实现营业收入1421万元，同比增长145.00%，公司积极参与硬脑膜医用胶的招投标工作 [3] 公司费用率持续优化，境外业务稳步增长 - 2024H1公司期间费用率51.94%，同比下降12.83个百分点，其中销售费用率18.66%、管理费用率24.34%、研发费用率9.06% [4] - 公司境外实现销售收入2541万元，同比增长25.71%，人工硬脑（脊）膜补片仍是国际收入的主要来源 [4] 产品拓适应症工作完成在即，股权激励驱动公司发展 - 公司积极筹划可吸收再生氧化纤维素产品的拓适应症工作，预计2024年底完成，有望快速提升公司止血材料市场渗透率 [5] - 2024年公司推出新一期股权激励计划，拟向28名对象授予限制性股票57.60万股，有效提升核心团队凝聚力 [5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为3.01/3.82/4.90亿元，归母净利润分别为0.68/1.06/1.22亿元 [6] - 上调原因为主要业务均维持较高增速，新产品持续放量 [6]