报告公司投资评级 - 报告给予冠盛股份(605088)买入评级 [1] 报告的核心观点 - 公司营收规模增长超预期,主要得益于公司传统底盘类零部件持续发力、新品类上量,以及前期北美区域市场、欧洲区域市场渠道下沉和相关布局逐步体现 [5] - 公司费用率管控到位,新增的固态电池领域研发投入与股权激励增加的管理费用得益于营收规模增长被有效摊薄 [6] - 公司两大主要市场北美及欧洲区域需求旺盛,南美区域正在逐步修复,国内区域市场增长较快 [7] - 公司海外仓已正式进入平稳运营,供应链管理效率与存货结构进一步优化 [8] - 公司与东驰新能源共同投资设立合资公司,从事固态电池的研发和销售,有望开拓公司在汽车后市场之外的第二增长曲线 [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.3、4.2、4.9亿元,对应EPS分别为1.85、2.32、2.74元,对应PE分别为9倍、7倍和6倍 [10] 财务数据总结 - 公司2024年上半年实现营业收入18.8亿元,同比+24.8%,实现归母净利润1.6亿元,同比+14.0% [4] - 公司2024年上半年销售毛利率26.5%,同比+0.5pct,净利率8.3%,同比-0.9pct [4] - 预计公司2024-2026年营业总收入分别为3608、4023、4580百万元,同比增长13.5%、11.5%、13.8% [12] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为331、415、489百万元,同比增长16.4%、25.5%、17.7% [12] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为26.4%、26.8%、26.8% [12] - 预计公司2024-2026年ROE分别为14.3%、15.2%、15.2% [12] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.85、2.32、2.74元,对应PE分别为9倍、7倍和6倍 [12]