报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩短期承压 - 主要产品价格下跌叠加补缴纳资源税,拖累公司整体业绩 [4] - 1H24 公司氯化钾、碳酸锂价格同比分别下降26.52%和63.90% [4] - 公司利润同比下跌的主要原因为主要产品毛利率的下降以及藏格钾肥补交资源税 [4] 公司资源储备丰富,项目推进有条不紊 - 西藏麻米错项目、老挝万象市巨龙钾盐矿项目等正在有序推进 [14] - 公司丰富的盐湖及矿山资源储备为公司长期发展提供资源保障 [14] 巨龙铜矿贡献稳定利润来源 - 巨龙铜矿二期改扩建项目获批,生产规模将达到35万吨/日 [15] - 巨龙铜矿查明铜金属资源量达2588万吨,新增1472.6万吨 [15] - 1H24巨龙铜业产铜8.1万吨,实现净利润27.78亿元,为公司贡献稳定利润 [15] 投资建议 - 预计公司2024-2026年收入和归母净利润分别为33.24/39.78/49.07亿元和25.06/29.35/41.44亿元 [16] - 维持"买入"评级,看好公司丰富的资源储备和巨龙铜矿的持续开发与扩建 [16]