投资评级和报告概述 - 报告给予稳健医疗"买入"评级,维持此前评级 [3] - 报告认为公司历史业绩受疫情影响波动较大,疫情影响消退后两板块有望双轮驱动向上,看好2024年步入经营新元年 [17] - 报告上调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为9.16/10.26/11.60亿元,对应EPS为1.56/1.74/1.97元 [90] 医用耗材板块 - 疾控防护产品:2024年将逐步恢复常态化,预计全年销售收入在2.5-3.5亿元左右 [26] - 常规品:通过内生外延丰富产品矩阵,打造一站式专业医疗体系,高端敷料&手术室耗材高增带动常规品业务持续增长 [27][29][31][33] - 外销占比稳步回升,渠道收入结构逐步恢复至均衡态势 [44] 健康生活消费品板块 - 棉柔巾基本盘稳健,卫生巾市场份额持续提升 [54][55][56][57] - 从母婴万亿赛道切入,逐步拓展至女性、家庭、家居等消费场景,成人服饰和家居服饰空间广阔 [71][72][73] - 线上线下深度融合,渠道优势互补,线下加速加盟开店并提升店效,线上聚焦战略爆品持续提升渗透率 [75][80][85] 风险提示 - 原材料价格波动,行业竞争加剧,渠道拓展不及预期 [91]