报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现亮眼 - 2024年上半年实现收入8.3亿元,同比增长107.5% [3] - 2024年上半年实现归母净利润2.3亿元,同比增长442.8% [3] - 2024年第二季度实现收入4.8亿元,同比增长146.8% [3] - 2024年第二季度实现归母净利润1.6亿元,同比增长671.8% [3] 公司多肽原料药业务发展迅速 - 2025年上半年将新落地10吨多肽产能 [4] - 新建601多肽车间将于2024年底完成,实现5吨/年产能 [4] - 新建602多肽车间将于2025年上半年完成,再释放5吨/年产能 [4] - 公司多肽产品已销往美国、欧洲、印度、加拿大等地区,与多家知名制药公司达成合作 [4] 公司小分子CDMO业务发展良好 - 公司于2023年5月签订1.02亿美元CDMO长期供货合同,预计今年下半年起交付加速 [5] - 公司开发、承接多个CDMO创新药API项目,随着二期GMP产能释放,业务链条向后端延伸 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为4.2/5.9/8.3亿元 [7] - 2024-2026年公司PE预计分别为33/23/16倍 [7] - 2023-2026年营业收入增长率分别为59%/43%/44% [11] - 2023-2026年净利润增长率分别为26%/42%/41% [11]