报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 公司上半年实现营业收入1.87亿元,同比增长15.16%;归母净利润0.29亿元,同比增长20.68% [2] - 公司2022年Q2营业收入0.96亿元,同比增长15.58%;归母净利润0.16亿元,同比增长20.37% [2] - 公司凭借强大的产品创新能力和丰富的客户资源,有望继续紧抓餐饮供应链需求,实现业绩稳健增长 [4] 客户结构影响短期毛利率,但盈利能力稳中有升 - 公司毛利率同比下降1.48个百分点至38.16%,主要受产品和客户结构调整影响 [3] - 公司费用管控成效显著,各项费用率均同比下降,使得净利率同比提升0.7个百分点至15.33% [3] - 公司2022年Q2净利率同比提升0.66个百分点至16.54% [3] 新产能提升业绩天花板 - 公司持续产能扩张为复合调味品行业布局提供支撑,并不断向预制菜和烘焙预拌粉等品类延伸,提升业绩天花板 [4] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营业收入预测分别为4.2/5.0/5.7亿元,同比增长16.3%/18.7%/15.0% [5] - 公司2023-2026年EPS预测分别为0.68/0.83/1.01元,同比增长18.0%/22.6%/21.7% [5] - 公司2023-2026年毛利率预测分别为38.0%/38.2%/38.8% [7] - 公司2023-2026年ROE预测分别为8.7%/9.6%/10.5% [7]