报告评级和核心观点 - 公司维持"强推"评级,目标价20.6元 [11] - 2Q业绩略高于预告中值,分红率升至55% [3] 公司业绩表现 - 2Q营收561亿元,同环比+6%/-0.5%;毛利率21.4%,同环比+1.2PP/-0.7PP [4] - 利润总额47.4亿元,同环比+53%/+13%;利润率8.4%,同环比+2.6PP/+1.0PP [4] - 归母净利33.0亿元,同环比+62%/+27%;扣非净利31.3亿元,同环比+68%/+34% [4] - 母公司1H24毛利率超29%,发动机销量同比增10% [4] - 陕重汽和法士特盈利水平同比提升 [4] 业务板块分析 - 大缸径发动机上半年销量约3600台,基本持平 [4] - 天然气重卡份额63%,同比下降4个百分点 [4] - 凯傲2Q整体、叉车、供应链营收同环比均有1%-3%增长 [5] 财务预测和估值 - 维持公司2024-2026年归母净利预期119亿、137亿、152亿元 [5] - 对应2024年PE 15.1倍,目标价20.6元 [11][12]