报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1 公司实现营业收入 5.66 亿元,同比+20.23%;归母净利润 0.99 亿元,同比+30.06%;扣非归母净利润 0.95 亿元,同比+33.87%,公司归母净利润上升主要系本期销售收入增加所致。[4] 2) 2024Q2 公司实现营收 2.74 亿元,同比+35.78%,环比-6.09%;归母净利润 0.50 亿元,同比+49.29%,环比+2.70%;扣非归母净利润 0.47 亿元,同比+58.52%,环比-3.39%。[4] 3) 2024H1 智能辊压设备/其他分别实现营收 5.46/0.21 亿元,同比+24.77%/-38.89%,主要系本期备用辊销售减少。2024H1 公司实现毛利率 24.61%,同比-3.3pct,其中智能辊压设备毛利率 23.79%,同比-2.8pct。[5] 4) 2024Q2 公司销售、管理、研发、财务费用率分别为 2.02%/3.48%/-1.08%/0.00%,同比-1.10/-3.60/-4.63/+0.24pct,环比-0.00/+0.32/-3.56/+0.03pct,主要系本期销售研发样机冲减研发费用,2024H1 银行票据拆分业务减少致使对应手续费减少。[6] 5) 考虑公司订单持续增长,我们略微上修公司盈利预测,预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润为 1.66/1.97/2.32 亿元(前值分别为 1.5/1.73/1.97 亿元),同比+34%/19%/18%。[7] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入预计为11.85亿元,同比增长25.38%;归母净利润预计为1.66亿元,同比增长33.91%。[13] 2) 2025年营业总收入预计为14.76亿元,同比增长24.53%;归母净利润预计为1.97亿元,同比增长19.03%。[13] 3) 2026年营业总收入预计为18.39亿元,同比增长24.56%;归母净利润预计为2.32亿元,同比增长17.50%。[13] 4) 公司资产负债率2023年为64.93%,2024年预计为65.92%,2025年预计为67.20%,2026年预计为67.91%。[14] 5) 公司ROIC 2023年为21.14%,2024年预计为13.66%,2025年预计为14.24%,2026年预计为14.38%。[14] 6) 公司ROE 2023年为13.86%,2024年预计为15.66%,2025年预计为15.71%,2026年预计为15.58%。[14] 7) 公司P/E 2023年为11.22倍,2024年预计为8.38倍,2025年预计为7.04倍,2026年预计为5.99倍。[14]