报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [14] 报告的核心观点 经营持续改善，新品周期驱动公司成长 - 营收持续增长,亏损逐步收窄。2024Q2营收81.1亿元,同比/环比+60.2%/+23.9%;净亏损12.8亿元,相较2023Q2(-28.0亿元)和2024Q1(-13.7亿元)实现减亏 [3] - 与大众深化合作,毛利率有望持续改善。2024Q2毛利率为14.0%,同比/环比+17.9/+1.1pct,主要受益于成本降低及车型产品组合改善 [4] - 开启强劲产品周期,海外布局持续发力。MONA M03和P7+将于近期上市,未来三年公司将有大量新车型和改款车型上市;2024Q2海外销量首次超过10% [5] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为502.32、737.01、994.29亿元,归母净利润分别为-65.80、-30.69、11.88亿元 [14] - 对应PS分别为1.11、0.75和0.56倍 [14] 财务数据 - 2024-2026年营业收入增长率分别为63.75%、46.72%、34.91% [19] - 2024-2026年归母净利润增长率分别为36.59%、53.35%、138.70% [19] - 2024-2026年毛利率分别为14.17%、17.50%、20.62% [22] - 2024-2026年ROE分别为-21.94%、-11.43%、4.29% [22]