报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 业绩下滑 - 2024H1营收同比+34.5%、归母净利润同比-36.4%，业绩有所下滑、低于预期 [6] - 利润率下滑明显，2024H1毛利率11.9%，同比-3.3pct；归母净利率2.5%，同比-2.8pct [6] 销售下滑但拿地积极 - 2024H1销售额同比-30%，行业景气度下滑导致销售规模出现回落 [7] - 2024H1新增优质土地14幅，拿地金额420亿元，同比-39%，拿地/销售金额比64% [7] 资金优势明显 - 三条红线维持绿档，融资成本创新低，国企背景具备明显融资优势 [8] 其他 - 公司扎根福建，坚持高品质重点布局，是厦门国资委旗下地产开发平台 [9] - 销售增速可观，兼具国企的稳健性与民企的灵活性 [9] - 小幅下调公司2024-2026年归母净利润预测 [9]