报告评级和核心观点 - 中国平安维持"优于大市"评级 [6] - 看好公司寿险改革成果逐步释放、队伍质态持续改善，综合金融优势+医疗健康生态布局赋能长期业绩增长，同时稳定的分红回报提升投资价值 [6] - 给予0.65-0.7倍2024E PEV，合理价值区间53.10-57.18元 [6] 财务表现 - 2024年上半年归母净利润746亿元,同比增长6.8% [6] - 2024年上半年归母营运利润785亿元,同比下降0.6% [6] - 2024年上半年净资产9312亿元,较年初增长3.6% [6][10] 寿险业务 - 2024年上半年寿险保险服务业绩470亿元,同比下降2.2% [13][15] - 2024年上半年寿险投资服务业绩151亿元,同比增长12.1% [14] - 2024年上半年NBV同比增长11%,NBV margin同比提升6.5个百分点至24.2% [18][19][20] - 代理人规模和人均产能大幅提升 [6] 财险业务 - 2024年上半年财险原保费收入160397百万元,同比增长4.1% [23] - 2024年上半年财险综合成本率97.8%,同比下降0.2个百分点 [23] - 车险和保证保险承保盈利情况有所改善 [23] 投资收益 - 2024年上半年净投资收益率3.3%,同比下降0.2个百分点 [27] - 2024年上半年总投资收益率3.5%,同比提升0.1个百分点 [27] - 2024年上半年综合投资收益率4.2%,同比提升0.1个百分点 [27]