报告评级 - 报告给予华利集团"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 订单景气度优异,Q3基数较低预计增长有望加速 [11] - 2025/26年扩产积极侧面反映订单信心,预计后续增长有望提速 [11] - 前五大客户订单增长亮眼,非前五大客户收入占比提升有望降低单一品牌波动影响 [11] - 与阿迪达斯合作有望为公司带来订单增量,并进一步提升在鞋履代工行业地位 [11] 财务数据总结 - 2024-2026年预测EPS分别为3.38元、3.95元、4.60元 [11] - 2024年预测营业收入为242.11亿元,同比增长20.4% [9] - 2024年预测归母净利为39.43亿元,同比增长23.2% [9] - 2024年预测毛利率为26.1%,较2023年提升0.5个百分点 [15] - 2024年预测EBIT利润率为20.4%,较2023年提升0.9个百分点 [15]