报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 量价下滑影响2024上半年业绩,但毛利率水平仍维持高位 [6] - 公司持续扩张资源,补充现有矿井可采年限短板 [7] - 公司净现金丰厚、高比例分红彰显其投资价值 [8][9] - 预计公司未来3年净利润将保持增长,给予积极评价 [10] 报告内容总结 公司经营情况 - 2024年上半年,公司实现营业收入176.54亿元,同比下降19.33%;实现归母净利润22.27亿元,同比下降57.96% [4] - 2024年第二季度,公司单季度营业收入89.95亿元,同比下降9.96%;单季度归母净利润9.39亿元,同比下降50.99% [5] - 受煤炭产销量下降及成本上升影响,公司业绩有所下滑,但毛利率仍维持高位45.63% [6] 公司战略 - 公司持续扩充资源,在建和拟建矿井产能合计600万吨/年,有利于提升公司核心竞争力 [7] - 公司积极响应监管政策,现金分红占净利润60%,体现了"厚报股东"理念 [8][9] 财务表现 - 截至2024年中报,公司货币资金233.54亿元,有息债务现金覆盖率494%,资产质量优异 [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为51.51亿、58.09亿、62.27亿元,业绩有望持续增长 [10] 风险提示 - 国内宏观经济增长不及预期 - 安全生产风险 - 产量出现波动的风险 [11]