报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [8] 报告核心观点 - 2024上半年公司业绩增长稳健,但二季度增速有所放缓,主要系公司加大研发投入及传统仿制药CRO竞争加剧所致 [11] - 公司自主研发技术成果转化业务占比持续提升,收入占比达55.2% [21] - 公司新签订单保持增长,并在二类改良型新药技术转化方面取得突破 [30] 财务数据分析 - 2024上半年公司营收5.25亿元(+23.88%),归母净利润1.34亿元(+12.35%) [11] - 公司毛利率有所提升,费用率有所上升,四费率合计41.10%(+7.05pp),归母净利率25.56%(-2.62pp) [26][28] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持增长,但增速有所放缓 [33] 估值分析 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为13x、10x、8x [33] - 与同行业可比公司相比,公司估值处于中等水平 [34][36]