报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - AI 服务器、高速率交换机收入高速增长,毛利率短期承压 [2] - 作为数字经济领军企业,将充分受益于 AI 硬件及端侧部署需求爆发 [3] - 随着算力基础及端侧硬件需求的持续推进,公司将充分受益于数智浪潮下硬件设施的扩容 [4] 公司业务表现总结 - 云计算业务受益于 AI 硬件需求的持续扩大,上半年收入同比增长 60% [2] - AI 服务器占整体服务器营收比重提升至 43%,收入同比增长超 230% [2] - 通信及移动网络设备业务亦受益于 AI 推动的网络升级迭代,上半年实现同比高单位数增长 [2] - 工业互联网业务持续以 AI 技术推动转型升级,创新实力持续获得行业认可 [2]