报告公司投资评级 - 维持推荐评级 [6][13] 报告的核心观点 业绩稳健 - 24H1 实现营收 393.77 亿元,同比+0.26%;实现归母净利 71.09 亿元(扣非 69.60 亿元),同比+2.16%(扣非同比+0.10%) [2] - 期间费用压降明显,资产负债率持续下降,24H1 ROE(加权)为 6.13%,同比-0.21pct [3] - 上网电量和电价同比小幅下降,但度电净利润基本持平 [4] 长期成长性突出 - 截至 2024/6/30,公司管理 28 台在运机组,装机容量 3175.6 万千瓦;10 台在建机组(含控股股东委托管理的 6 台),合计装机容量 1205.8 万千瓦 [6] - 国常会于 2024 年 8 月 19 日新核准 5 个核电项目/11 台机组,其中归属于公司的包括 3 个项目/6 台机组 [6] - 预计惠州 1 号机组于 25 年投运,惠州 2 号、苍南 1 号机组于 26 年投运,短期业绩同样值得期待 [6] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年将分别实现归母净利润 113.32、123.70、134.07 亿元 [13] - 2024 年营业收入 86764.81 亿元,同比增长 5.11%;归母净利润 11332.50 亿元,同比增长 5.67% [15] - 2024 年毛利率 35.09%,较 2023 年下降 0.88pct [15]