报告公司投资评级 新澳股份维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 2024H1 量增驱动核心业务增长 - 2024H1 收入为25.56亿元(+10.14%)，归母净利润2.66亿元(+4.51%) [15][16][17][18] - 毛精纺纱线、羊绒纱线收入增长，改性处理及染整加工表现亮眼 [20][21][22][23][24] - 内销与外销收入均保持较快增长 [24][25] 毛利率同比改善，费用率上升 - 2024H1毛利率为20.84%(+0.50pct)，主要系毛精纺纱线和改性处理加工毛利率改善 [30][31] - 期间费用率7.67%(+1.63pct)，主要受股权激励费用和汇兑损失影响 [31][32] 产能扩张持续推进 - 毛精纺纱线产能扩张项目有序推进，将有效缓解产能不足 [46][48][49] - 羊绒业务产能利用率持续提升 [47] 根据目录分别总结 2024H1 量增驱动核心业务增长 - 2024H1收入和归母净利润均实现双位数增长 [15][16][17][18] - 毛精纺纱线、羊绒纱线收入增长较快，改性处理及染整加工表现亮眼 [20][21][22][23][24] - 内销和外销收入均保持较快增长 [24][25] 毛利率同比改善，费用率上升 - 2024H1毛利率20.84%，主要系毛精纺纱线和改性处理加工毛利率改善 [30][31] - 期间费用率7.67%，主要受股权激励费用和汇兑损失影响 [31][32] 产能扩张持续推进 - 毛精纺纱线产能扩张项目有序推进，将有效缓解产能不足 [46][48][49] - 羊绒业务产能利用率持续提升 [47]