报告公司投资评级 - 兴业银行维持"强烈推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 拨备反哺支撑盈利增速回正,营收增速小幅下行 [11] - 息差边际企稳,成本红利逐步释放 [12] - 资产质量压力可控,拨备水平略有下降 [16] 公司半年报点评 - 资产负债规模保持平稳,个人贷款受周期性波动有所下降 [15] - 不良率有所上升,但拨备水平仍较为充裕 [16] - 公司正在打造"商行+投行"差异化经营,股息率高于同业 [17]