报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 净利息收入和利润增速回正 - 兴业银行2024年上半年净息差降幅较小,且投资收益延续较优表现,支撑营收正增长,同时减值损失计提压力下降和成本管控,共同支撑归母净利润增速回正 [2] - 2024年上半年净利息收入同比增长4.2%,增速较2024年一季度微降0.9个百分点;归母净利润同比增长0.86%,增速较2024年一季度回升4.0个百分点 [1] 信贷规模稳步扩张 - 2024年上半年末兴业银行总资产、贷款总额分别同比增长4.6%、8.4%,增速较2024年一季度分别提升0.3个百分点、0.6个百分点 [1] - 在有效信贷需求尚未完全恢复的背景下,兴业银行将其"三张名片"、"五大新赛道"等战略和"五篇大文章"有机融合,2024年上半年绿色、科技、普惠领域企金贷款余额分别较2023年末增长13.13%、9.25%、16.54% [1] 资产质量整体平稳 - 2024年上半年末兴业银行不良率1.08%、关注率1.73%,较2024年一季度分别上升1个百分点、3个百分点,资产质量整体稳定 [1] - 重点领域如对公房地产融资和地方政府融资平台相关债务,不良资产率分别为3.65%和3.00%,不良资产规模相对较小、影响也较为可控 [1] - 风险抵补能力仍较优,2024年上半年末拨备覆盖率238%、拨贷比2.56%,分别较2024年一季度末下降8个百分点、7个基点 [1] 其他内容总结 负债端成本管控有效 - 2024年上半年净息差1.86%,较2024年一季度仅微降1个基点,其中生息资产收益率、计息负债成本率分别较2023年下降16个基点、9个基点 [1] - 在存款挂牌价下调背景下,高成本存款到期置换后成本下降,以及在治理违规"手工补息"等措施下,负债端存款成本下降较为明显,2024年上半年存款成本率2.06%,较2023年下降18个基点 [1] 其他非息收入表现良好 - 2024年上半年其他非息收入同比增长8.7% [1][7] 股息率水平较高 - 2024年8月22日收盘价对应2023年现金分红的股息率为6.3% [2]