报告评级 - 报告给予潞安环能"买入"评级(维持) [7] 报告核心观点 - 公司2024年上半年业绩同环比下滑,主要受到资源税率上调、安监影响导致产销下滑、焦炭价格下行等因素影响 [8] - 2024年二季度公司产销量环比有所恢复,未来国家政策支持大规模设备更新和消费品以旧换新,双焦长期需求预计有保障,价格或将企稳回升 [9] - 公司积极竞买新增资源,煤炭探矿权勘查面积约72平方千米,煤炭资源量81957.5万吨,有利于提升公司核心竞争力优势 [10] - 我们下调公司2024-2026年营业收入和归母净利润预测,维持"买入"评级 [11] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入176.54亿元,同比-19.33%;归母净利润22.27亿元,同比-57.96% [8] - 2024年上半年商品煤销量2455万吨,同比-9.5%;商品煤综合售价683元/吨,同比-11.6% [9] - 预测2024-2026年公司营业收入分别为378/399/407亿元,归母净利润分别为41/44/45亿元 [11] - 预测2024-2026年公司毛利率分别为38.9%/36.8%/37.0%,净资产收益率分别为9.0%/9.3%/9.3% [12]