报告公司投资评级 - 报告给予中国平安"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1. 寿险业务: - NBV同比增长11%,新业务价值率提升6.5个百分点至24.2% [2][3] - 代理人渠道队伍规模止跌企稳,人均新业务价值同比提升36% [3] - 平安持续深化队伍转型,有望开启更为确定性的可持续增长 [3] 2. 产险业务: - 保险服务收入同比增长3.9%,其中车险、意外与健康险保持良好增长 [3] - 综合成本率逆势优化0.2个百分点至97.8%,主要受益于保证险业务承保损失下降 [3] 3. 保险投资: - 投资规模增长10.2%,债券投资占比提升2.6个百分点至60.7% [3] - 总投资收益同比增长23% [3] 财务预测及估值 - 预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为13.2%、21.6%、22.2% [9] - 现价对应2024-2026年的PEV分别为0.53倍、0.50倍、0.48倍 [9] - 给予2024年集团0.7倍PEV,对应目标价55.54元/股 [3]