证券研究报告 蒙娜丽莎 (002918 CH) 渠道转型稳推进，销售费用管控佳 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 10.14 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 23 日│中国内地 陶瓷 24H1 收入/归母净利同比-19.8%/-49.8%，维持"买入" 蒙娜丽莎发布半年报，24H1 实现营收 23.35 亿元（yoy-19.78%），归母净 利 8260.21 万元（yoy-49.77%）。其中 Q2 实现营收 15.16 亿元（yoy-16.16%， qoq+85.35%），归母净利 7296.71 万元（yoy-53.69%，qoq+657.31%）。 考虑到行业价格竞争影响公司毛利率承压，下调公司 2024-2026 年 EPS 预 测值为 0.51/0.87/1.26 元（前值 1.01/1.15/1.30 元）。可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 16 倍，之前公司收缩战略工程渠道收入承压，考虑到 工渠已收窄至一定规模，公司整体库存结构持续优化，多措并举促进回款， 给予公司 24 年 20 倍 PE，目标价 10.14 元（前值 12.12 元），维持"买入" ...