报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩超预期，创近10年单季度最高盈利 - 2Q2024收入为37.26亿元，环比+29.97%，同比+30.02%；归母净利润为8.74亿元，环比+37.98%，同比+32.36% [1] - 量价齐升是Q2业绩超预期的主要原因，24Q2钼精矿、钼铁价格分别环比+10%、+8% [1] 管理改善持续推进，资本结构保持良好 - 2Q24公司期间费率环比-1.28pct至4.37%，销售费用和管理费用均有所下滑 [1] - 公司2024H1资产负债率为14.76%，仍然处于较低水平 [1] 钼金属加工板块增长迅速，利好公司整体盈利能力 - 公司2024H1钼金属制品产量同比+55.86%，销售钼金属制品160吨 [1] 锐意进取，目标10万吨钼精矿 - 公司目前钼精矿产能为5万吨/年，2024年目标为5.15万吨 [1] - "力争5年内达到10万吨钼精矿" [1] 重视投资回报 - 2021-2023年公司累计派发现金股利25.82亿元，平均分红比例为52.38% [1] - 2024年公司将继续实施连续现金分红政策 [1] 重视钼"金九银十"行情 - 2024H1钢招量同比+30%，8月22日当月钼铁钢招总量超过10000吨 [1] - 后续"金九银十"旺季来临，钼产业链有望加速去库至更低水平，原料紧张下钼价望迎上涨周期 [1] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年收入分别为132/141/151亿元，归母净利润分别为36/40/42亿元 [4][5] - 对应PE分别为8.74/7.85/7.37倍 [5]