报告公司投资评级 - 公司维持买入评级 [4] 报告的核心观点 - 公司上半年实现营业收入80.5亿元,同比增长5.5%;实现归母净利润7.6亿元,同比增长47.5%,净利率同比提升2.9个百分点至10.8% [2] - 预计U8增速较快,漓泉增速放缓。中高档啤酒收入占比提升3.7个百分点至68.5% [2] - 毛利率提升1.8个百分点至43.4%,主要受益于结构升级和原材料成本下降;销售费用率和管理费用率分别同比变动+0.1个百分点和-1.0个百分点,盈利水平明显提升 [2] 财务数据分析 - 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.32元、0.42元、0.50元 [3] - 公司2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润均保持增长,毛利率和净利率也逐年提升 [9] - 公司现金流充沛,FCFF估值得出权益价值为373亿元,对应目标价13.25元 [3][11][14]