报告评级 - 报告给予诺泰生物"买入"评级(维持) [2] 核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入8.32亿元,同比增长107.47%;归母净利润2.27亿元,同比增长442.77%;扣非归母净利润2.29亿元,同比增长433.45%,均超过预告中枢上限 [11][12] - 自主选择产品业务中部分多肽重磅商业化品种迎来收获,呈持续放量趋势;全球多肽产业链需求持续提升,公司部分高毛利多肽原料药验证批及商业化高速放量;公司小分子CDMO技术优势显著,定制类服务呈逐步恢复态势 [12] - 公司达成多个战略合作,产能释放有望持续贡献增长新动能。新建601多肽车间预计2024年底完成,实现多肽产能5吨/年;新建602多肽车间预计2025年上半年完成,将再释放5吨/年多肽产能 [12] - 公司与吉利德、英赛特、硕腾、Mirati等知名药企建立长期合作关系,与欧洲某大型药企签约的1.02亿美元CDMO长期供货合同已开始交付,预计下半年起将极大加快交付节奏 [12] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为16.67亿元、23.53亿元、35.65亿元,增速分别为61.29%、41.15%、51.52% [9] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.13亿元、5.65亿元、8.01亿元,增速分别为153.62%、36.68%、41.84% [9] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.94元、2.65元、3.76元 [28]