报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 公司2024年中期业绩表现超预期,收入同比增长58.8%,净利润同比增长92.5%,经调整净利润同比增长101.1% [3] - 学生人次高增长支撑收入端亮眼表现,合同负债表现优异对全年业绩形成有力支撑 [4] - 经营效率改善,毛利率、销售费用率和管理费用率均有所下降,盈利水平进一步提升 [4] - 公司正在进行非学科多元化布局,包括教育旅游、国际课程等,努力推动公司未来全方位发展 [4] - 根据2024年中期业绩情况,上调公司盈利预测,预计2024-2026年经调整归母净利润分别为1.7/2.4/3.1亿元 [5] 财务数据总结 - 主营收入方面,预计2024-2026年将分别达到8.52/12.10/16.56亿元,增速分别为49.3%/42.1%/36.8% [6] - 非GAAP归母净利润方面,预计2024-2026年将分别达到1.74/2.37/3.14亿元,增速分别为60.9%/36.2%/32.6% [6] - 毛利率方面,预计2024-2026年将分别为44.0%/43.5%/43.2% [15] - 非GAAP净利率方面,预计2024-2026年将分别为20.4%/19.6%/18.9% [15] - 非GAAP ROE方面,预计2024-2026年将分别为28.2%/28.1%/27.4% [15]