报告投资评级 - 报告维持美的集团"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 美的集团2024年上半年营业收入同比增长10.28%,实现归母净利润208.04亿元,同比增长14.11% [7] - 2024年上半年整体毛利率同比提升1.85个百分点至27.09%,盈利能力稳健提升 [8] - 分产品来看,暖通空调、消费电器等主要业务板块收入和毛利率均有较大提升 [9] - 分地区来看,公司国内外收入和毛利率均有较大提升 [10] - 分事业部门来看,智能家居、新能源及工业技术等业务保持快速增长,机器人与自动化业务受国内外汽车行业影响有所下滑 [11] - 公司业绩有望在以旧换新政策效果集中释放加持下保持双位数稳健增长,维持"优于大市"评级 [12] 财务数据总结 - 2024年预计实现营业收入4031.01亿元,同比增长7.9%;实现归母净利润375.44亿元,同比增长11.3% [13] - 2024年预计毛利率为27.0%,净资产收益率为21.2% [13] - 2024年预计每股收益5.37元,对应PE为11.75倍 [18] - 公司资产负债率、流动比率等偿债能力指标保持良好水平 [18] - 应收账款周转天数、存货周转天数等经营效率指标保持稳定 [18]