报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 制冷剂业务 - 制冷剂量价齐升,2024年上半年公司归母净利润同比增长70.31% [9] - 受益于三代制冷剂配额收紧,制冷剂产品价格大幅上涨 [1][17][19] - 公司作为全国三代制冷剂市场份额最高的生产商,将有望充分受益于行业机遇 [1][17] - 制冷剂下游需求仍然广阔,预计行业景气度将在较长一段时间内维持较高水平 [1] 其他业务 - 含氟精细化学品业务通过以量补价,实现了营收同比+107.91%的高速增长 [20][43] - 含氟聚合物、基础化工品、食品包装材料等产品价格下跌仍对公司盈利形成一定拖累 [43] 公司发展 - 公司具备完善的氟化工产业链,形成了国内领先的氟氯化工新材料产业集群 [44] - 公司持续加大氟氯先进化工材料发展,高端化延伸产业链,核心竞争能力不断增强 [44] - 未来公司将持续保持经营稳健,积极拓展第四代氟制冷剂、氟聚合物等高价值产品市场 [44] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.07/25.68/31.38亿元,同比增速分别为112.7%/28.0%/22.2% [46] - 对应当前股价PE为23.5/18.3/14.9X,维持"优于大市"评级 [46]