报告公司投资评级 报告给予舍得酒业"买入"评级。[11] 报告的核心观点 1) 受商务消费疲软影响,公司短期业绩承压,但在长期来看,公司品牌深耕下潜力不改。[8] 2) 公司二季度主动调整,采取控量稳价策略,助力渠道阶段性去库存,释放压力。[3] 3) 公司中高端/普通酒24H1分别实现营收26.01/3.84亿元,同比分别下滑5.61%/25.18%。[4] 4) 公司区域打法更加聚焦,高占有基地市场持续扩大。[4][5] 5) 公司毛利率/净利率24Q2分别为60.9%/3.5%,同比分别下降10.9/19.7pct,期间费用率整体+14.1%。[5][6] 6) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.37/12.86/15.05亿元。[8] 分产品总结 1) 中高端产品品味舍得处于阶段性去库存阶段,但腰部产品舍之道、T68、沱牌窖龄特曲等产品同比持续增长。[4] 2) 公司重点发力宴席场景,舍得酒、沱牌酒宴席数量同期均实现两位数增长。[4] 分地区总结 1) 公司省外/省内地区24H1分别实现营收20.76/9.10亿元,同比分别下滑11.16%/2.46%。[4][5] 2) 在行业压力下,公司区域打法更加聚焦,高占有基地市场持续扩大。[5]