投资评级和核心观点 - 报告给予公司"优于大市"投资评级 [7] - 公司利润正增长,拟首次进行中期分红,分红比率为20% [8][9] - 资产质量保持平稳,拨备覆盖率环比提升,结束了23年中以来的下降趋势 [10] 业务发展情况 - 公司坚持零售战略定位,零售业务保持稳健发展 [11] - 对公业务聚焦"做精行业、做精客户、做精产品",实现业务稳健发展 [11] - 公司继续积极履行银行间市场核心交易商职责,债券交易量市场份额提升 [12] 财务预测和估值 - 预测2024-2026年EPS为2.31、2.43、2.59元,归母净利润增速为3.72%、4.72%、6.40% [13] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予公司合理价值区间为12.36-13.27元,对应2024年PE为5.34-5.74倍 [13] 风险提示 - 企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化 - 金融监管政策出现重大变化 [14]