报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 公司产能提升中,海外业务增长亮眼,维持"增持"评级 [6] - 虽然公司上半年利润同比有所下滑,但公司2023年上下半年归母净利润分别为4.08/1.54亿元,上半年基数显著高于下半年,且公司2024年下半年扑克牌产能逐步提升,游戏和营销业务也有望逐步改善,维持之前对公司的全年盈利预测 [6] - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.56/1.86/2.19元,维持目标价30.05元,相对24年20xPE,维持"增持"评级 [6] 业务分析 - 扑克牌业务相对稳定,游戏与营销业务相对承压 [6] - 公司"年产6亿副扑克牌生产基地"项目推进中,预计建设期3年,完成后产能可提升79.37%,缓解长期的产能紧张 [6] - 2024年上半年,公司扑克牌业务营收相对稳定,为4.91亿元,同比下滑4.72%;移动游戏业务营收5.13亿元,同比下滑27.28%;数字营销业务营收8.79亿元,同比下滑20.29% [6] - 三项业务毛利率同比均有提升,海外业务规模显著增长 [6] - 2024年上半年,公司境外收入同比增长显著,为1.03亿元,同增148.82%,公司积极拓展海外市场,将更多优秀游戏产品输送到海外,从而丰富公司游戏产品线并拓展盈利模式 [6]