报告评级和核心观点 - 维持"增持"评级。下调公司2024-26年归母净利润预测,给予公司2024年12倍PE估值,下调目标价至13.92元。[1][5] - 公司盈利能力平稳,龙头经营韧性凸显。2024年上半年公司分别实现销量480、472万吨,销售均价5923、6060元/吨,吨钢净利283、290元/吨。[1] - 公司积极调整产品结构,抓住轴承、新能源汽车等行业发展机遇。2024年上半年,轴承钢销量超100万吨,同比增13.04%;汽车用钢销量超300万吨,同比增13.12%。[1] - 公司持续研发创新,2024年上半年高温合金材料获得多个型号认证,并实现首单交付。此外,公司着力内部挖潜,73%主要生产技经指标同比改善。[1] 财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收570.05亿元,同比下降2.26%;实现归母净利27.25亿元,同比下降10.34%。[1] - 2024-26年公司预测归母净利润分别为58.54/61.48/63.29亿元,对应EPS为1.16/1.22/1.25元。[1] - 公司2024年预测市盈率为9.77倍,低于同行业平均水平。[13][14] 行业地位和发展 - 公司作为行业龙头,在产品结构调整、技术创新等方面保持领先优势。[1][3] - 公司积极开发新市场,巩固了行业龙头地位。[1] - 公司持续推进内部挖潜,进一步提升了经营效率和盈利能力。[1]